Options για Αρχάριους: Τι Είναι & Πώς Λειτουργούν;[Οδηγός]

Ακούγοντας από εδώ και από εκεί για Options μετοχών, κρυπτονομισμάτων, ETFs ένιωθα πάντοτε κάπως μειονεκτικά που δεν καταλάβαινα καν

Για λόγους που ούτε εγώ αντιλαμβάνομαι, τον τελευταίο καιρό θέλησα να βουτήξω βαθύτερα στο θέμα των θέμα των Options (ή στα ελληνικά – δικαιώματα προαίρεσης)

Βασικά, τι να βουτήξω… Μην κοροϊδευόμαστε, μεταξύ μας είμαστε…

Δεν είχα ιδέα τι είναι και πώς δουλεύουν οπότε, στην προσπάθεια μου να τα κατανοήσω, σύνθεσα τον παρακάτω οδηγό ελπίζοντας να βοηθήσω και εσένα να κάνεις το ίδιο.

Ο παρακάτω οδηγός αποτελεί μία απεικόνηση του δικού μου learning roadmap στην προσπάθεια μου να κατανοήσω τι είναι και πώς λειτουργούν αυτά τα ρημάδια.

Και ενώ το learning curve τους είναι εξαιρετικά υψηλό, μόλις αντιληφθείς πως λειτουργούν θα ανοίξει ένας νέος κόσμος μπροστά σου.

Τουλάχιστον, αυτό συνέβη στη δική μου περίπτωση…

Αυτό σημαίνει ότι έγινα options trader ή ότι θα πρέπει να γίνεις εσύ;

Φυσικά και όχι! Η γνώση είναι δύναμη

Υπόσχομαι πως αφού τον διαβάσεις θα μάθεις τι είναι τα options,

Note: Τα Options αποτελούν σύνθετα χρηματοοικονομικά προϊόντα τα οποία δεν προορίζονται για αρχάριους. Σκοπός του συγκεκριμένου οδηγού είναι

Τα Options ανήκουν στην κατηγορία των derivatives, στη συνομοταξία των futures, των warrants και λοιπών διαολιών… Αποτελούν, δηλαδή, παράγωγα χρηματοπιστωτικά προϊόντα τα οποία συναλλάσσονται στα χρηματιστήρια όπως ακριβώς και οι μετοχές ή τα ομόλογα.

Τα Options αποτελούν συμβόλαια τα οποία σου δίνουν το δικαίωμα (και όχι την υποχρέωση) να αγοράσεις ή να πουλήσεις ένα asset σε μία συγκεκριμένη τιμή, σε μία συγκεκριμένη ημερομηνία στο μέλλον.

Κάηκες; Εγώ να δεις…

Συνέχισε την ανάγνωση, θα προσπαθήσω να κάνω ό,τι καλύτερο μπορώ…

Υπάρχουν δύο τύποι Options: τα Puts και τα Calls.

Ένα Put Option αποτελεί ένα συμβόλαιο το οποίο δίνει δικαίωμα στον κάτοχο του να πουλήσει ένα asset – σε συγκεκριμένη τιμή, σε συγκεκριμένη ημερομηνία.

Ένα Call Option αποτελεί ένα συμβόλαιο το οποίο δίνει δικαίωμα στον κάτοχο του να αγοράσει ένα asset – σε συγκεκριμένη τιμή, σε συγκεκριμένη ημερομηνία.

Ας πάρουμε μία πρώτη γεύση με ένα παράδειγμα:

Είπα πως τα options χωρίζονται σε Calls και Puts, έτσι;

Ε, αυτή είναι η μισή αλήθεια…

Όπως ήδη θα γνωρίζεις, οτιδήποτε συναλλάσσεται σε ένα χρηματιστήριο έχει δύο πλευρές: την πλευρά του αγοραστή και την πλευρά του πωλητή.

Έτσι και στα options το κάθε συμβόλαια έχει 2 πλευρές: την πλευρά που το αγοράζει και την πλευρά που το πουλάει.

Αυτός που αγοράζει το συμβόλαιο έχει το δικαίωμα (αλλά όχι την υποχρέωση) να το εξασκήσει κάτι το οποίο φυσικά θα κάνει μόνο εάν κρίνει ότι τον συμφέρει.

Από την άλλη, αυτός που πουλάει το συμβόλαιο στον αγοραστή αναλαμβάνει την υποχρέωση να το εκτελέσει αν και μόνο αν ο αγοραστής κρίνει ότι θέλει να το εξασκήσει.

Ώπα, κάτσε, σαν να γέρνει η ζυγαριά από τη μία πλευρά!

Τι νόημα έχει να είσαι πωλητής εάν, με την παραπάνω λογική, στην χειρότερη θα βγεις χαμένος και στην καλύτερη… δεν θα χάσεις;

Ήρθε, λοιπόν, η ώρα να μπει στη συζήτηση μας το premium, το οποίο εκφράζει και το κόστος του συμβολαίου.

Ένας αγοραστής options

Με λίγα λόγια, εάν θέλεις να έχεις το δικαίωμα (αλλά όχι την υποχρέωση) θα το πληρώσεις, ενώ αν θέλεις να αναλάβεις την υποχρέωση τότε θα το εισπράξεις.

Το παρακάτω διάγραμμα ίσως να ξεκαθαρίσει περισσότερο τα πράγματα:

Οι επιλογές για κάποιον που θα επιλέξει να ασχοληθεί με την αγορά των Options είναι οι παρακάτω 4:

Εάν συνεχίζεις να μην καταλαβαίνεις πολλά, μην ανησυχείς…

Στο επόμενο κεφάλαιο “Πώς λειτουργούν τα Options” θα αναλύσουμε τις παραπάνω περιπτώσεις πιο λεπτομερώς πάνω σε ένα παράδειγμα.

Πριν βουτήξουμε για τα καλά στο πώς λειτουργεί ένα option, θα πρέπει να δούμε περισσότερα για την ορολογία αλλά και το τι περιέχει ένα συμβόλαιο:

Ήρθε η ώρα να πάμε και στο δύσκολο κομμάτι, οπότε θέλω την προσοχή σου. Πάμε να δούμε πως λειτουργεί όλη η ιστορία με τα options.

Πριν από αυτό, όμως, θα ήθελα να βεβαιωθώ ότι βρισκόμαστε στο ίδιο μήκος κύματος και συμβαδίζουμε όλοι μαζί. Οπότε θα κάνω μία επανάληψη των βασικών, δηλαδή της spot αγοράς.

Στην spot αγορά έχεις δύο επιλογές:

Θα έλεγε κανείς ότι το buying long είναι η πιο ξεκάθαρα κατανοητή κίνηση που μπορεί να κάνει κάποιος σε μία αγορά.

Πρακτικά, ανοίγοντας μία long θέση σημαίνει πως αγοράζεις ένα asset στην spot (άμεση) αγορά σήμερα και το κρατάς στην κατοχή σου.

Η στρατηγική εδώ είναι ακόμα πιο απλή:

Αγοράζεις σήμερα με σκοπό να πουλήσεις στο μέλλον. Θεωρείς ότι η τιμή σήμερα είναι χαμηλότερη από την τιμή που θα έχει το asset στο μέλλον.

Όπως είπαμε και στην αρχή, τα Call Options αποτελούν συμβόλαια τα οποία δίνουν στους ιδιοκτήτες τους το δικαίωμα να αγοράσουν assets σε συγκεκριμένες τιμές στο μέλλον.

Ένα Call Option έχει πάντοτε δύο όψεις:

• την πλευρά του αγοραστή (Long Call)
• και τη πλευρά του πωλητή (Short Call)

Πάμε να μάθουμε περισσότερα και για τις δύο:

Όταν αγοράζεις Call Options (Long Calls) τότε αγοράζεις το δικαίωμα να αγοράσεις από κάποιον ένα asset σε μία συγκεκριμένη τιμή (strike price) σε μία ημερομηνία στο μέλλον (expiration date).

Για να αποκτήσεις αυτό το δικαίωμα πληρώνεις το Premium στον πωλητή του συμβολαίου (Short Call).

Όταν πουλάς Call Options (Short Calls) τότε πουλάς σε κάποιον την υποχρέωση σου να του πουλήσεις ένα asset σε μία συγκεκριμένη τιμή (strike price) σε μία ημερομηνία στο μέλλον (expiration date).

Για να παραχωρήσεις αυτό το δικαίωμα, ως αντάλλαγμα εισπράττεις το Premium από τον αγοραστή του συμβολαίου (Long Call)

Στον αντίποδα, τα Put Options αποτελούν συμβόλαια τα οποία δίνουν στους ιδιοκτήτες τους το δικαίωμα να πουλήσουν assets σε συγκεκριμένες τιμές στο μέλλον.

Στην ίδια λογική, ένα Put Option έχει πάντοτε δύο όψεις:

• την πλευρά του αγοραστή (Long Put)
• και τη πλευρά του πωλητή (Short Put)

Ας δούμε για άλλη μια φορά, τι παίζει και με τα δύο:

Όταν αγοράζεις Put Options (Long Calls) τότε αγοράζεις το δικαίωμα να πουλήσεις σε κάποιον ένα asset σε μία συγκεκριμένη τιμή (strike price) σε μία ημερομηνία στο μέλλον (expiration date).

Για να αποκτήσεις αυτό το δικαίωμα θα πρέπει να πληρώσεις το Premium στον πωλητή του συμβολαίου (Short Put).

Όταν πουλάς Put Options (Short Puts) τότε πουλάς σε κάποιον την υποχρέωση σου να του αγοράσεις ένα asset σε μία συγκεκριμένη τιμή (strike price) σε μία ημερομηνία στο μέλλον (expiration date).

Ως αντάλλαγμα για τη δέσμευση σου, εισπράττεις το Premium από τον αγοραστή του συμβολαίου (Long Put).

Και ενώ futures και options αποτελούν και τα δύο παράγωγα, εμφανίζουν μία βασική διαφορά:

Τα Futures υποχρεώνουν τον αγοραστή (ή πωλητή) του συμβολαίου να αγοράσει (ή να πουλήσει) το asset σε μία καθορισμένη τιμή σε μία καθορισμένη ημερομηνία στο μέλλον.

Από την άλλη, τα Options δίνουν το δικαίωμα (αλλά όχι την υποχρέωση) στον αγοραστή του συμβολαίου να αγοράσει (ή να πουλήσει) το asset σε μία καθορισμένη τιμή σε μία καθορισμένη ημερομηνία στο μέλλον.

Σημείωση:
Προφανώς και τα δύο παράγωγα μπορούν να πωληθούν και να αγοραστούν ελεύθερα πριν από τη λήξη τους. Η διαφορά έγκειται όταν φτάσει η ημερομηνία όπου λήγει το συμβόλαιο. Στην περίπτωση των futures πρέπει να κάνεις κάτι ενώ στα options έχεις το δικαίωμα να κάνεις κάτι.

Αυτό ήταν ένα εισαγωγικό (ας γελάσουμε) άρθρο πάνω στα Options.

Εάν συνεχίσουν να μου κεντρίζουν το ενδιαφέρον όσο έχουν καταφέρει μέχρι στιγμής θα ήθελα να γράψω περισσότερα πάνω στο θέμα.

Συγκεκριμένα θα ήθελα να δούμε μερικές στρατηγικές στις οποίες μπορείς να κάνεις συνδυασμούς των παραπάνω εργαλείων αλλά και να βουτήξουμε πιο βαθιά στο pricing των Options aka “The Greeks”.