Για να βρίσκεσαι εδώ, εικάζω πως σε ενδιαφέρει η επένδυση στο ελληνικό χρηματιστήριο – και μάλιστα μέσω ενός ETF
Σωστά;
Αλλά για κάτσε… ελληνικό χρηματιστήριο; Στ’αλήθεια τώρα;
Από την μία, έρχεσαι αντιμέτωπος με την αντίδραση του πατέρα σου καθώς του ξυπνάς εφιαλτικές μνήμες από το 1999 όταν και κατάφερε να χασεί σχεδόν όλο το εφάπαξ του παππού. Από την άλλη, το βλέπεις να σπάει το ένα ρεκόρ μετά το άλλο.
Πράγματι, μετά από αρκετό καιρό μηδενικής κινητικότητας, τα τελευταία χρόνια σαν κάτι φαίνεται να έχει ξυπνήσει.
Θέλεις η αύξηση του ΑΕΠ; Η αναβάθμιση της πιστοληπτικής ικανότητας της χώρας από τους περισσότερους οίκους αξιολόγησης; Η κερδοφορία του τραπεζικού τομέα; Οι επενδυτές φαίνεται να δείχνουν και πάλι ενδιαφέρον για το χρηματιστήριο Αθηνών.
Στο σημερινό άρθρο θα ρίξω μια ματιά στο μοναδικό ελληνικό ETF ως ένα όχημα για να επενδύσεις στο χρηματιστήριο Αθηνών με μια κίνηση – το γνωστό Alpha ETF (ή αλλιώς AETF)
Θα ξεκινήσω αναλύοντας τον δείκτη που επιχειρεί να ακολουθήσει, τις εταιρείες που περιλαμβάνει, την ιστορική του απόδοση καθώς και που μπορείς να το βρεις εάν αποφασίσεις να επενδύσεις σε αυτό.
🫵 Για ποιους προορίζεται; Εάν θέλεις να επενδύσεις στο ελληνικό χρηματιστήριο με υψηλή διαφοροποίηση, χαμηλό κόστος και ελάχιστη ενεργή διαχείριση από πλευράς σου, τότε συνέχισε την ανάγνωση…
☕ Φτιάξε καφεδάκι και φύγαμε!
Το ελληνικό ETF – στα γρήγορα
Πριν περάσουμε στο κυρίως άρθρο, ακολουθούν μερικές γρήγορες απαντήσεις σε συχνές απορίες. Συνέχισε την ανάγνωση καθώς θα τις αναλύσουμε περεταίρω.
Πώς επενδύω στο ελληνικό χρηματιστήριο; Υπάρχουν δύο τρόποι: Είτε επιλέγοντας μεμονωμένες μετοχές εταιρειών μέσω προσωπικής έρευνας και ανάλυσης, είτε αγοράζοντας ένα ETF το οποίο ακολουθεί έναν δείκτη του ελληνικού χρηματιστηρίου.
Τι είναι ένα ETF; Στη βάση του, αποτελεί ένα αμοιβαίο κεφάλαιο το οποίο συγκεντρώνει χρήματα από επενδυτές και “μιμείται” με παθητικό τρόπο τα περιεχόμενα ενός δείκτη του χρηματιστηρίου. Αυτά μπορεί να είναι μετοχές, ομόλογα, εμπορεύματα (όπως ο χρυσός) και γενικά, assets τα οποία μοιράζονται ένα κοινό χαρακτηριστικό.
Χαρακτηριστικά ενός ETF: Τα ETFs πωλούνται και αγοράζονται στα χρηματιστήρια όπως οι μεμονωμένες μετοχές. Σε αντίθεση με αυτές, προσφέρουν χαμηλότερο ρίσκο (λόγω υψηλής διασποράς) και απαιτούν λιγότερη ενεργή ενασχόληση από τον επενδυτή. Επίσης, το κόστος διαχείρισης είναι σημαντικά χαμηλότερο σε σχέση με αντίστοιχα αμοιβαία κεφάλαια ενεργητικής στρατηγικής (τα οποία προσπαθούν να υπεραποδόσουν του δείκτη αντί να τον ακολουθήσουν).
🇬🇷 Υπάρχει ETF ελληνικoύ χρηματιστηρίου; Ναι υπάρχει και ονομάζεται ALPHA FTSE Athex Large Cap UCITS ETF (ISIN: GRF000153004 | Ticker: AETF), διαχειριστής του είναι η Alpha Asset Management ενώ διαπραγματεύεται για περισσότερα από 15 χρόνια στο χρηματιστήριο Αθηνών.
Πως επενδύεις σε αυτό; Μετά από έρευνα ανακάλυψα πως θα το βρεις μόνο σε δύο online επενδυτικές πλατφόρμες, την DEGIRO (με ελληνικό λογαριασμό) και την Freedom24. Από εκεί και πέρα, υπάρχει διαθέσιμο σε όλες τις ελληνικές χρηματιστηριακές εταιρείες όπως η Alpha Finance.
📈 Ποια είναι η απόδοση του τα τελευταία χρόνια; Μετά από χρόνια χειμερίας νάρκης, το ελληνικό χρηματιστήριο ξύπνησε και μαζί του και το AETF. Η ετήσια απόδοση του (μαζί με τα μερίσματα) το 2019 ήταν +46,47%, το ’20 -13,3%, το ’21 +15,15%, το ’22 +7,39% και το ’23 +42,11%.
Μοιράζει μερίσματα; Το ETF ακολουθεί accumulating στρατηγική. Αυτό σημαίνει πώς επανεπενδύει αυτόματα όλα τα μερίσματα που εισπράττει επιστρέφοντας περισσότερα μερίδια στους κατόχους.
💰 Ποιο είναι το ετήσιο κόστος κατοχής του: Τη στιγμή του review (11.24.), το TER ορίζεται στο 0.815% ετησίως. Από αυτό, το 0.275% αφορά το κόστος διαχείρισης, το 0.1% το κόστος θεματοφυλακής ενώ το 0.44% τη φορολογία Α/Κ. Διάβασε περισσότερα για την ανάλυση του κόστους →
Υπάρχουν άλλα ελληνικά ETFs; Εκτός από το AETF, θα συναντήσεις δύο ακόμα ETFs για την ελληνική αγορά. Το MSCI Greece UCITS της Amundi (ISIN: FR0010405431) σε Ευρωπαϊκά χρηματιστήρια και το MSCI Greece της Global X (ISIN:US37954Y3190) στο χρηματιστήριο της Νέας Υόρκης.
Αξίζει να επενδύσεις στο AETF; Εάν έχεις πάρει την απόφαση να επενδύσεις στο ελληνικό χρηματιστήριο και δεν θέλεις να επιλέξεις εσύ τις μετοχές, τότε το AETF αποτελεί σχεδόν… μονόδρομο. Και δεν το λέω με την κακή έννοια… Επανεπενδύει τα μερίσματα, διατηρεί τις πραγματικές μετοχές (physical replication) και έχει χαμηλό κόστος διαχείρισης – αν δεν ήταν και η ελληνική φορολογία ΑΚ που μας τα χαλάει λιγάκι, θα ήταν άψογο.
Σε αυτό το άρθρο θα διαβάσεις:
- Πώς επενδύω στο ελληνικό χρηματιστήριο; →
- Τι είναι ο FTSE Athex Large Cap; →
- Τι είναι το ALPHA ETF; →
- Πώς επενδύω; →
- ❓ Συχνές Ερωτήσεις →
Πώς επενδύω στο ελληνικό χρηματιστήριο;
Ας ξεκινήσουμε από τα βασικά: Έστω ότι έχεις ήδη πάρει την απόφαση να επενδύσεις στο ελληνικό χρηματιστήριο. Πώς θα το κάνεις;
Μπορείς να ακολουθήσεις δύο δρόμους:
- Να δημιουργήσεις ένα δικό σου χαρτοφυλάκιο αγοράζοντας επιλεγμένες μετοχές οι οποίες (μετά από προσωπική έρευνα) θεωρείς ότι θα έχουν καλή απόδοση
- Να επιλέξεις ένα ETF το οποίο ακολουθεί με παθητικό τρόπο ένα δείκτη και εμπεριέχει μια πληθώρα μετοχών
Για λόγους που έχω αναλύσει πολλάκις στο παρελθόν, οι περισσότεροι καθημερινοί επενδυτές κατά πάσα πιθανότητα θα πετύχουν καλύτερες αποδόσεις με ένα ETF… μακροχρόνια!
Τι είναι τα ETFs; Αποτελούν αμοιβαία κεφάλαια παθητικής διαχείρισης, διαπραγματεύονται στα χρηματιστήρια όπως οι μετοχές και προσωμοιώνουν τα περιεχόμενα ενός δείκτη.
Και οι δείκτες; Μπορείς να τους φανταστείς ως “λίστες” με assets τα οποία μοιράζονται ένα κοινό χαρακτηριστικό. Για παράδειγμα, “μετοχές του ελληνικού χρηματιστηρίου”, “μετοχές τραπεζικού τομέα”, “μετοχές με υψηλή μερισματική απόδοση”, “κρατικά ομόλογα των G7”, “εταιρικά ομόλογα Ευρώπης” κ.ο.κ.
💡Παράδειγμα: Ο δείκτης S&P500 περιλαμβάνει τις 500 μεγαλύτερες σε κεφαλαιοποίηση μετοχές της Αμερικής. Η Vanguard (εταιρεία διαχείρισης) έχει δημιουργήσει το VUAA, ένα ETF το οποίο έχεις ως σκοπό να αναπαράγει την απόδοση το παραπάνω δείκτη.
📈 Δείκτης ➜ S&P500
📊 ETF ➜ VUAA
👍 Ποια είναι τα πλεονεκτήματα των ETFs; Προσφέρουν άμεση διαφοροποιήση μειώνοντας τον κίνδυνο έκθεσης στην απόδοση μεμονωμένων μετοχών κατανέμοντας αυτόματα το κεφάλαιο σου σε πολλά υποκείμενα επενδυτικά οχήματα.
Με λίγα λόγια, εάν το διαθέσιμο προς επένδυση κεφάλαιο είναι μικρό, είναι αδύνατον να το διαθέσεις στην αγορά πολλών μετοχών. Ένα ETF μπορεί να σου προσφέρει την διασπορά που αναζητάς ανεξαρτήτως μεγέθους κεφαλαίου.
Ακόμα και αν έχεις το απαραίτητο κεφάλαιο, θα πρέπει να επιλέξεις μόνος σου τις μετοχές που επιθυμείς (έχοντας πίστη στις επενδυτικές σου ικανότητες) ή να ξεκινήσεις και να αγοράσεις τα περιεχόμενα του δείκτη… ένα, ένα. Όλα αυτά μεταφράζονται σε αυξημένα κόστη (χρόνου και προμηθειών) καθώς και ρίσκο.
Εξ’ ορισμού, ένα ETF θα απαιτήσει λιγότερη έρευνα, χρόνο διαχείρισης καθώς και κόστος από πλευράς του επενδυτή.
Όπως είχε πει και ο ιδρυτής της Vanguard, John Bogle:
“Μη ψάχνεις τη βελόνα στ’άχυρα. Απλά αγόρασε όλα τα άχυρα!”
Εάν επιθυμείς να δημιουργήσεις ένα επαρκώς διαφοροποιημένο χαρτοφυλάκιο αλλά η διαδικασία του να κάτσεις να επιλέξεις μόνος σου όλες τις μετοχές που θα το απαρτίζουν σε αγχώνει και σε φοβίζει, τότε η επιλογή ενός ETF θα σου λύσει τα χέρια.
Στο διά ταύτα, υπάρχει κάποιος δείκτης για το ελληνικό χρηματιστήριο;
Ναι, και ονομάζεται FTSE Athex Large Cap!
Τι είναι ο FTSE Athex Large Cap;
Με την ίδια λογική που ο S&P500 περιέχει τις 500 μεγαλύτερες σε κεφαλαιοποίηση μετοχές της Αμερικής, έτσι ο FTSE Athex Large Cap περιλαμβάνει τις 25 μεγαλύτερες σε κεφαλαιοποίηση μετοχές που διαπραγματεύονται στο χρηματιστήριο Αθηνών.
Πότε δημιουργήθηκε; Στις 23 Σεπτεμβρίου του 1997 από την FTSE International – τη δημοφιλή Βρετανική εταιρεία που δημιουργεί χρηματιστηριακούς δείκτες όπως ο Αγγλικός FTSE 100.
Κατά τα πρώτα χρόνια λειτουργίας του ονομαζόταν FTSE Athex 20 και περιελάμβανε 20 ελληνικές εταιρείες ενώ, από το 2018 και έπειτα, είναι γνωστός με το όνομα FTSE Athex Large Cap και έχει αυξήσει τις μετοχές σε 25.
Ποιες εταιρείες περιλαμβάνει;
Όπως μαρτυράει και το όνομα, ο FTSE Athex Large Cap περιλαμβάνει τις 25 μεγαλύτερες σε κεφαλαιοποίηση εταιρίες που διαπραγματεύονται στο χρηματιστήριο Αθηνών.
Ποιες είναι; Ρίχνοντας μια ματιά στα στοιχεία του Fact Sheet τη στιγμή του άρθου (12.24.), βλέπουμε πως οι 10 εταιρείες με τις μεγαλύτερες θέσεις είναι:
- Coca Cola (EEE) με 10.7%
- Eurobank (ΕΥΡΩΒ) με 9.7%
- Εθνική Τράπεζα (ΕΤΕ) με 9.5%
- Τράπεζα Πειραιώς (ΠΕΙΡ) με 8.3%
- Μυτιληναίος Metlen (ΜΥΤΙΛ) με 8.2%
- Alpha Bank (ΑΛΦΑ) με 7.2%
- ΟΠΑΠ (ΟΠΑΠ) με 7%
- ΟΤΕ (ΟΤΕ) με 6.5%
- JUMBO (ΜΠΕΛΑ) με 6.4%
- ΔΕΗ (ΔΕΗ) με 5.7%
- Titan (TITC) με 3.8%
Χωρίς καμία έκπληξη, ο τομέας με τη μεγαλύτερη βαρύτητα στο χαρτοφυλάκιο είναι ο τραπεζικός με 34.8%. Στη δεύτερη θέση έρχεται αυτός των βιομηχανικών προϊόντων & υπηρεσιών με 10.7% και τα τρόφιμα στην τρίτη με 10%.
Τι είναι το Alpha ETF;
Προηγουμένως, είδαμε πώς ένας δείκτης δεν αποτελεί τίποτα περισσότερο από μια λίστα με assets τα οποία μοιράζονται ένα κοινό χαρακτηριστικό. Στη περίπτωση του FTSE 25 Athex, αυτά είναι οι 25 μεγαλύτερες σε κεφαλαιοποίηση μετοχές του χρηματιστηρίου Αθηνών.
Πώς θα επενδύσεις στον δείκτη; Δεδομένου του ότι δεν μπορείς να επενδύσεις απευθείας σε λίστες, για να πάρεις την απόδοση που προσφέρει ο δείκτης (είτε θετική, είτε αρνητική) θα χρειαστείς τη βοήθεια ενός ETF.
Και εδώ ακριβώς έρχεται το ALPHA ETF FTSE Athex Large Cap να σώσει τη μέρα, καλύπτοντας αυτή την ανάγκη!
Το Alpha ETF (AETF) δημιουργήθηκε πίσω στο 2008, καλύπτει το 90% της συνολικής κεφαλαιοποίησης του χρηματιστηρίου Αθηνών και σου δίνει τη δυνατότητα να επενδύσεις σε αυτό, σωρευτικά, με μία κίνηση.
Αν και όπως θα δούμε στη συνέχεια, υπάρχουν δύο ακόμα ETFs που προσφέρουν πρόσβαση στην ελληνική χρηματιστηριακή αγορά, το AETF είναι το μοναδικό που διαπραγματεύεται στο χρηματιστήριο Αθηνών και διαχειρίζεται ελληνική εταιρεία διαχείρισης κεφαλαίων.
Πάμε να δούμε περισσότερες πληροφορίες…
Χαρακτηριστικά
► ALPHA FTSE Athex Large Cap (Acc) UCITS ETF
🔎 ISIN:GRF000153004
🏷️ Ticker: AETF
Ιδανικό για όσους έχουν αποφασίσει ότι θέλουν να επενδύσουν στο ελληνικό χρηματιστήριο μέσω ενός ETF.
Δημιουργός και διαχειριστής του ETF είναι η Alpha Asset Management ενώ θεματοφύλακας – δηλαδή υπεύθυνος για την φύλαξη των assets – είναι η Alpha Bank Α.Ε.
📅 Ξεκίνησε: Ιανουάριος ’08
🇬🇷 Χώρα βάσης: Ελλάδα
🏢 Εκδότης: Alpha Asset Management
🔒 Θεματοφύλακας: Alpha Bank Α.Ε.
📊 Δείκτης: FTSE Athex Large Cap
🎯 Στρατηγική: Full Replication
⚖️ Στάθμιση: Market weight
🫴🏻 Stock lending: Ναι, προσφέροντας επιτόκιο
💰 Μερίσματα: Αυτόματη επανεπένδυση
💱 Νόμισμα: Euro
🇪🇺 UCITS: Ναι
💸 Κόστος (TER): 0.815% | 11.24.
🗂️ AUM: €34.5 εκατ. | 12.24.
ℹ️ More info: KID/PRIIPs – FactSheet – Ιστοσελίδα
✅ Διαθέσιμο σε: DEGIRO (GR), Freedom24 και ελληνικές χρηματιστηριακές
🎯 Στρατηγική: Η διαχείριση του fund είναι παθητική (η σύνθεσή του δεν αποκλίνει από αυτή του δείκτη), η σταθμιση ορίζεται από την κεφαλαιοποίηση των εταιρειών και την ελεύθερη διασπορά των μετοχών στο χρηματιστήριο (όσο μεγαλύτερο το market cap και το free float, τόσο υψηλότερη η συμμετοχή της μετοχής στον δείκτη), δεν χρησιμοποιεί μόχλευση, ούτε και παράγωγα.
Physical replication: Το ETF απαρτίζεται στο 100% από τις πραγματικές μετοχές στις οποίες επενδύει.
🫴🏻 Securities lending: Έχοντας στην κατοχή του τις πραγματικές μετοχές (και όχι κάποιο παράγωγο), έχει τη δυνατότητα να τις δανείζει σε τρίτους εισπράττοντας επιτόκιο. Μια διαδεδομένη τακτική η οποία επιτρέπει στα ETFs να εξισσοροπούν τα κόστη διαχείρισης όπως θα δούμε παρακάτω.
💱 Νόμισμα: Το ETF διαπραγματεύεται σε Ευρώ όπως επίσης και όλες οι υποκείμενες μετοχές που εμπεριέχει. Αυτό σημαίνει ότι έχει μηδενικό συναλλαγματικό κίνδυνο.
💰 Μερίσματα: Ακολουθεί accumulating στρατηγική (συσσώρευσης), δηλαδή συγκεντρώνει όλα τα μερίσματα των εταιρειών που εμπεριέχει και τα επανεπενδύει αυτόματα μια φορά το έτος. Με αυτό τον τρόπο επιχειρεί να πετύχει υψηλότερη απόδοση σε σχέση με τον δείκτη.
🇪🇺 UCITS: Όπως όλα τα compliant ETFs στην Ευρωπαϊκή Ένωση, έτσι και αυτό χαρακτηρίζεται ως UCITS (ή αλλιώς ΟΣΕΚΑ) με τα αντίστοιχα φορολογικά προνόμια στη χώρα μας.
Απόδοση του ETF
Όταν θέλουμε να μετρήσουμε την απόδοση ενός ETF, οφείλουμε να την εξετάσουμε σε δύο διαφορικά επίπεδα:
- 📈 Ως προς τον δείκτη ➜
- 📊 Ως προς το ETF ➜
#1 Απόδοση του δείκτη 📈
Αναφέρεται στο πόσο καλά (ή όχι) απέδωσαν τα υποκείμενα asset που ο δείκτης περιέχει. Στην προκειμένη, τα περιεχόμενα του FTSE Athex Large Cap, δηλαδή την απόδοση των 25 μεγαλύτερων σε κεφαλαιοποίηση εταιρειών του χρηματιστηρίου Αθηνών.
Επηρεάζεται από εξωγενείς παράγοντες της οικονομίας: Μακροοικονομικοί δείκτες (ΑΕΠ, ανεργία, πληθωρισμός), απόδοση εταιρειών (ρυθμός αύξησης εσόδων, κέρδη, μελλοντικές προσδοκίες), κεντρικά επιτόκια οικονομίας (υψηλά επιτόκια, χαμηλός ρυθμός ανάπτυξης), γεοπολιτικά γεγονότα (πόλεμοι, πανδημίες), δημοσιονομική πολιτική (φόροι, ρυθμιστικά πλάισια).
Πώς τα πήγε; Ο μόνος λόγος να μην έχεις πάρει χαμπάρι τις εξαιρετικές αποδόσεις του ελληνικού χρηματιστηρίου των τελευταίων ετών είναι να έχεις κλειστεί αυτοβούλως σε κάποια σπηλιά επιλέγοντας το lifestyle παλαιοχριστιανού.
Το 2023 ήταν μια χρονιά την οποία κανείς δεν θα περίμενε. Ο Γενικός Δείκτης του χρηματιστηρίου Αθηνών έκλεισε στα πράσινα για τρίτο συνεχόμενο έτος με +39.08% μένοντας πίσω μονάχα από τον Ρωσικό MOEX και τον Αμερικάνικο Nasdaq. Μάλιστα, για τους πρώτους 6 μήνες του έτους καταλάμβανε την 1η θέση παγκοσμίως.
Περνώντας στον δείκτη υψηλής κεφαλαιοποίησης τον οποίο ακολουθεί το AETF, βλέπουμε πώς την τελευταία 5ετία σημείωσε αποδόσεις της τάξεως του +47,57%.
Οι λόγοι; Κάτι η ανάκτηση της επενδυτικής βαθμίδας, κάτι τα καλύτερα νούμερα της ελληνικής οικονομίας, κάτι τα τραπεζικά κέρδη, κάτι οι για-χρόνια-χαμηλές-αποτιμήσεις των εταιρειών έφεραν μια νέα πνοή αισιοδοξίας στην χρηματιστηριακή αγορά της χώρας.
Θα συνεχίσει η ανοδική πορεία; Κανείς δεν γνωρίζει…
Πριν περάσουμε παρακάτω οφείλω να επαναλάβω για άλλη μια φορά 3 βασικά αξιώματα των επενδύσεων:
- Το ότι μια επένδυση πήγε καλά, δεν αποτελεί ένδειξη ότι θα συνεχίσει να πηγαίνει καλά – για την ακρίβεια, ίσως να αποτελεί αντένδειξη
- Όσο πιο αυξημένες είναι οι τιμές στο χρηματιστήριο, τόσο πιο πολύ τείνουν να θεωρούνται υπερτιμημένες, τόσο πιο ευάλωτες τείνουν να είναι σε μια διόρθωση
- Οι τιμές στο χρηματιστήριο αντικατοπτρίζουν το μέλλον και όχι το παρόν. Με λίγα λόγια, τροφοδοτούνται από τις μελλοντικές προσδοκίες για την αγορά και επηρεάζονται από το αν και σε τι βαθμό αυτές οι προσδοκίες θα μετουσιωθούν.
Δεν νομίζω ότι υπάρχει κάποιος που ξέχασε τι πέρασε το ελληνικό χρηματιστήριο μετά την έναρξη της παγκόσμιας χρηματοπιστωτικής κρίσης του 2008 ούτε και την τοπική μετάλλαξη στην ελληνική κρίση χρέους.
#2 Απόδοση του ETF 📊
Αναφέρεται στο πόσο καλά (ή όχι) κατάφερε το ETF να προσομοιώσει τον δείκτη που ακολουθεί. Στην προκειμένη, στο πόσο αποδοτικά κατάφερε το ETF της Alpha να προσομοιώσει τον δείκτη FTSE Athex Large Cap.
Επηρεάζεται από εσωτερικούς παράγοντες του ETF: Κόστη διαχείρισης, επανεπένδυση μερισμάτων, δανεισμός μετοχών, αποτυχία προσομοίωσης του δείκτη.
Στο παρακάτω διάγραμμα βλέπουμε:
- Με μπλέ την ετήσια απόδοση του AETF 🔵
- Με γκρι την ετήσια απόδοση του δείκτη FTSE Athex 25 ⚪
Από το 2014 έως και το 2023, μπορούμε εύκολα να παρατηρήσουμε ότι το ETF καταφέρνει συνεχώς να ξεπερνάει σε απόδοση τον δείκτη.
Συγκεκριμένα, το 2018 ο δείκτης έπεσε κατά 22,8% ενώ το ETF κατά 21,8%. Αντίστοιχα, το 2023 ο δείκτης ανατιμήθηκε κατά 38,7% ενώ το ETF κατά 42,1%.
Οι λόγοι; Τα έσοδα που προκύπτουν από το δανεισμό των μετοχών που έχει στην κατοχή του (securities lending) τείνουν να υπερκαλύπτουν τις προμήθειες διαχείρισης που επιβαρύνει τους επενδυτές ενώ η επανεπένδυση των μερισμάτων που εισπράττει ευθύνεται για την υπεραπόδοση του.
📈 Εάν θέλεις να μάθεις περισσότερα, ρίξε μια ματιά στο άρθρο όπου θα αναλύσω εις βάθος την απόδοση του Alpha ETF ➜
Κόστος και χρεώσεις
Ένα από τα βασικότερα σημεία που τείνει να μπερδεύει τον κόσμο και να μην αναλύεται στο βάθος που πρέπει είναι οι χρεώσεις και τα κόστη που συνοδεύουν το ETF – οι περισσότεροι ξεκινάνε και σταματάνε στο TER
Όταν επενδύεις σε ένα ETF, θα συναντήσεις 3 είδη χρεώσεων:
- Κόστος αγοράς ➜
πόσο κοστίζει η αγορά του ETF - Κόστος κατοχής ➜
πόσο κοστίζει η κατοχή του ETF - Φορολογία ➜
πόσο χέρι θα βάλει το κράτος στα κέρδη σου
#1 Κόστος αγοράς
Αφορά την προμήθεια που θα καλεστείς να καταβάλεις στην επενδυτική πλατφόρμα μέσω της οποίας θα αγοράσεις το ETF.
Συνήθως, αποτελεί ένα σταθερό ποσό ανά κάθε συναλλαγή (πχ. €1 /εντολή) ή ποσοστό επί του συνολικού ποσού (πχ. 0.1%) και καλείσαι να το πληρώσεις μόνο όταν αγοράζεις ή πουλάς επιπλέον κομμάτια του ETF.
Παράδειγμα: Εάν θελήσεις να αγοράσεις το AETF μέσω της DEGIRO θα καλεστείς να πληρώσεις 2€ +1€ προμήθεια για κάθε εντολή.
#2 Κόστος κατοχής
Αφορά τις προμήθειες που επιβαρύνεσαι σε ετήσια βάση όντας κατόχος του ETF.
Ρίχνοντας μια ματιά στο fact sheet του ETF της Alpha, βλέπουμε πως τα κόστη διαχείρισης είναι τα παρακάτω:
- Management fees (προμήθειες διαχείρισης): Ορίζεται στο 0.275%, αφορά το κόστος διαχείρισης του fund και παρακρατείται σε ετήσια βάση από το σύνολο της αξίας του
- Custodian fees (προμήθειες θεματοφυλακής): Ορίζεται στο 0.10%, αφορά το κόστος διακράτησης και παρακρατείται και αυτό σε ετήσια βάση από το σύνολο του fund.
- Unit creation και redemption charges: Δεν αφορούν μικροεπενδυτές όπως εσύ και εγώ αλλά μονάχα μεγάλα tickets κατά τα οποία ο διαχειριστής θα έπρεπε να δημιουργήσει νέα μερίδια.
Εκτός από τα παραπάνω, το Alpha ETF όντας ελληνικό αμοιβαίο κεφάλαιο, υπόκειται σε φορολογία.
Ψάχνοντας λίγο παραπάνω το θέμα, ανακάλυψα π΄ως στην Ελλάδα η φορολογία των Α/Κ αποτελεί συνάρτηση του κεντρικού επιτοκίου της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας.
Συγκεκριμένα, ο συντελεστής φόρου ορίζεται στο 10% επί του εκάστοτε επιτοκίου αναχρηματοδότησης της ΕΚΤ προσαυξημένο κατά 1 μονάδα εάν το αμοιβαίο κεφάλαιο είναι μετοχικό.
Δεδομένου ότι το κεντρικό επιτόκιο κυμαίνεται στο 3.4% σήμερα (23.11.24.), ο φόρος του αμοιβαίου κεφαλαίου ορίζεται στο 0.44%. Εάν το επιτόκιο μειωθεί, θα μειωθεί και η φορολογία. Εάν αυξηθεί, θα αυξηθεί και η φορολογία.
Αυτό μπορείς να το επιβεβαιώσεις και από το έγγραφο KIID.
Συνοψίζοντας, το Total Expence Ratio (TER) του ETF ορίζεται ως:
Management fees (0.275%) + Custodian fees (0.1%) + Φορολογία Α/Κ Ελλάδας (0.44%)
Τη στιγμή του review (23.11.24.) το συνολικό κόστος του ETF ορίζεται στο 0.815%.
#3 Φορολογία
Αφορά την φορολογία στην οποίο υπόκεινται τα κέρδη που πραγματοποιείς από τις επενδύσεις σου.
Το μακρύ χέρι του κράτους είναι πάντα πρόθυμο να αρπάξει ένα κομμάτι από την εργασία σου… εκτός από εδώ!
Δεδομένου ότι το AETF ανήκει στην κατηγορία των UCITS (ή ΟΣΕΚΑ στα ελληνικά), τα κέρδη που πραγματοποιούν μέσω αυτού οι επενδυτές φορολογούνται με μηδενικό συντελεστή – τόσο σε επίπεδο υπεραξίας, όσο και μερισμάτων.
Εκτός από το φόρο ενεργητικού, το ETF δεν πληρώνει επιπλέον φόρο υπεραξιών ή μερισμάτων για τις επενδύσεις του σε μετοχές.
Ανακεφαλαιώνοντας, ορίστε το σύνολο των εξόδων του ETF της Alpha:
| Κόστος αγοράς/πώλησης: | Εξαρτάται από την πλατφόρμα |
| TER: | 0.815% /ετησίως (23.11.24.) |
| Φορολογία κερδών: | 0% ως ΟΣΕΚΑ |
Εναλλακτικές ελληνικών ETF
Αυτή τη στιγμή, ένας επενδυτής μπορεί να αποκτήσει έκθεση στο ελληνικό χρηματιστήριο μέσω 3 ETFs:
- Alpha FTSE Athex Large Cap UCITS ETF Acc
ISIN ➜ GRF000153004 | Ticker: AETF - Amundi MSCI Greece UCITS ETF Dist
ISIN ➜ FR0010405431 | Ticker: GRE - Global X MSCI Greece ETF
ISIN ➜ US37954Y3190 | Ticker: GREK
| Alpha ETF | Amundi MSCI ETF | Global X MSCI ETF | |
|---|---|---|---|
| Ticker: | AETF | GRE | GREK |
| ISIN: | GRF000153004 | FR0010405431 | US37954Y3190 |
| UCITS: | ✅ | ✅ | ❌ |
| Έδρα: | 🇬🇷 Ελλάδα | 🇫🇷 Γαλλία | 🇺🇸 Αμερική |
| Νόμισμα: | Ευρώ | Ευρώ | Δολάριο |
| Χρηματιστήριο:1 | Αθηνών | Euronext Παρίσι | Νέας Υόρκης |
| Δείκτης: | FTSE® Athex Large Cap | MSCI Greece IMI 20/35 | MSCI All Greece Select |
| AUM:2 | €34.5 εκ. | €130.09 εκ. | $160.55 εκ. |
| Διαχειριστής: | Alpha | Amundi | Global X |
| Έτος δημιουργίας: | 01.2008 | 01.2007 | 07.2011 |
| Replication: | Full Physical | Synthetic | Full Physical |
| Management fees: | 0.275% | 0.45% | 0.57% |
| Μερίσματα: | Επανεπένδυση | Διαμοιρασμός | Επανεπένδυση |
| Securities lending: | ✅ | ✅ | ❌ |
| Σελίδα: | Περισσότερα ➜ | Περισσότερα ➜ | Περισσότερα ➜ |
- Το βασικό χρηματιστήριο στο οποίο διαπραγματεύεται το ETF ↩︎
- Το σύνολο ενεργητικού (Assets under management), δηλαδή το ύψος κεφαλαίων που διαχειρίζεται το ETF κατά την ημερομηνία του review (12.24.) ↩︎
Από τα τρία ETFs, τα δύο πρώτα (AETF και GRE) είναι UCITS και προσφέρονται σε Ευρωπαίους επενδυτές.
Από την άλλη, το GREK διαπραγματεύεται σε δολάριο, δεν είναι UCITS και προορίζεται για Αμερικανούς που θέλουν να επενδύσουν σε ελληνικές μετοχές μέσω του χρηματιστηρίου της Νέας Υόρκης. Κοινώς, βγαίνει εύκολα από την λίστα με τις διαθέσιμες επιλογές μας.
Το GRE προσφέρεται από τον γαλλικό διαχειριστή κεφαλαίων Amundi και θα το βρεις σε δημοφιλή Ευρωπαϊκά χρηματιστήρια όπως του Παρισιού (Euronext), του Μιλάνο (Borsa Italiana) και της Φρανκφούρτης (Deutsche Börse).
Ενώ το AETF ακολουθεί τον δείκτη FTSE Athex 25, το GRE ακολουθεί τον MSCI Greece IMI + Coca-Cola 20/35 Index. Απαρτίζεται και αυτός από 25 ελληνικές εταιρείες με διαφορετικό ποσοστό συμμετοχής στον δείκτη.
Κάποιες βασικές διαφορές μεταξύ των ETFs είναι:
- Το GRE ακολουθεί distributing στρατηγική διαμοιράζοντας τα μερίσματα που εισπράτει δύο φορές τον χρόνο ενώ το AETF τα επενεπενδύει (ανακεφαλαιωτική στρατηγική) ώστε να πετύχει ακόμα υψηλότερη απόδοση.
- Το GRE εφαρμόζει synthetic replication το οποίο σημαίνει ότι επιχειρεί να εξομοιώσει τα περιεχόμενα του δείκτη κάνοντας χρήση παραγώγων (derivatives) ενώ το AETF αγοράζει τα πραγματικά υπομενα asset μετοχών (physical replication)
- Το GRE διαπραγματεύεται σε Ευρωπαϊκά χρηματιστήρια (Euronext Paris, Borsa Italiana, XETRA) ενώ το AETF στο χρηματιστήριο Αθηνών.
Πώς επενδύω στο ελληνικό ETF;
Μπορείς να επενδύσεις στο ελληνικό ETF της Alpha μέσω οποιασδήποτε πλατφόρμας προσφέρει πρόσβαση στο χρηματιστήριο Αθηνών.
Δυστυχώς, η (απουσία) συνδεσιμότητας και εξωστρέφειας του ελληνικού χρηματιστηρίου φαίνεται πως αποτελούν κάποια από τα μεγαλύτερα προβλήματα του. Μετά από έρευνα, διαπίστωσα πως μπορείς να βρεις το ETF μονάχα σε δύο διαδικτυακές πλατφόρμες:
- την DEGIRO GR (με ελληνικό λογαριασμό)
- την Freedom24
Εάν είσαι πιο παραδοσιακός επενδυτής, θα το βρεις σε όλες τις εγχώριες χρηματιστηριακές εταιρείες όπως η Alpha Finance. Το μόνο που έχεις να κάνεις είναι να επικοινωνήσεις με τον broker που συνεργάζεσαι.
📊 Εάν θέλεις βοήθεια, διάβασε πώς μπορείς να αγοράσεις το ελληνικό ETF της Alpha, βήμα βήμα ➜
Συχνές Ερωτήσεις
Ακολουθούν κάποιες από τις πιο συχνές ερωτήσεις στο διαδίκτυο σχετικά με την επένδυση στο ελληνικό χρηματιστήριο μέσω του Alpha ETF:
Περισσότερο υλικό για τις επενδύσεις:
Εάν σου άρεσε το συγκεκριμένο άρθρο, μπορείς να διαβάσεις περισσότερα σχετικά με τα ETFs στα παρακάτω άρθρα:
Πώς Αγοράζω S&P500 στην Ελλάδα: Οδηγός Επένδυσης σε 4 ETFs [Updated]
💡 Βιάζεσαι; Πήγαινε απευθείας στην ανάλυση των 4 ETFs για…
Επένδυση στον SP500 με DCA; Ας Καταρρίψουμε τον Μύθο…
📈 Δες πώς να επενδύσεις στον S&P500 εδώ ➜ Πώς…
Disclaimers
Η επένδυση ενέχει κινδύνους. Ενδέχεται να χάσεις μέρος ή και ολόκληρη την περιουσία σου. Το παρόν άρθρο δεν αποτελεί πρόσκληση ή προτροπή εκ μέρους της Alpha Asset Management ΑΕΔΑΚ για επένδυση στο ETF, το οποίο δεν έχει εγγυημένες αποδόσεις και οι προηγούμενες αποδόσεις του δεν διασφαλίζουν τις μελλοντικές.
Risk Disclaimer:
Δεν είμαι επενδυτικός σύμβουλος και τα παραπάνω αποτελούν γραπτή εξιστόρηση των προσωπικών μου εμπειριών. Δεν αποτελούν, σε καμία περίπτωση, προτροπή για επένδυση.
Πριν προχωρήσεις σε οποιαδήποτε επένδυση κάνε την δική σου έρευνα και θυμήσου:
Κάθε επένδυση εμπεριέχει ρίσκο, όποιος ισχυρίζεται το αντίθετο θέλει να βγάλει χρήματα από εσένα.
Επένδυσε μόνο χρήματα που είσαι οκ να χάσεις.
Affiliate Disclaimer:
Το άρθρο περιέχει affiliate links τα οποία βοηθούν το MoneyMinority.
Feel free να μην τα χρησιμοποιήσεις εάν δεν το επιθυμείς.
Διάβασε περισσότερα για τα Risk & Affiliate Disclaimers του MoneyMinority
